浙商证券-工业气体行业周报:6月第5周气价同增1%;液空签存

日期:2022-10-07 08:23:37 作者:火狐官方直播平台 来源:火狐直播网站



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  :受理。近日发布“十四五”发展规划,长期目标:引领中国空分产业发展,成为世界一流的空分设备和气体运营专家。1)气体业务增长幅度及持续性有望超市场预期。预计2021年全年新签气体规模有望达到50万方,同比增速超50%。我们预计公司2025年现场制气业务的产销量有望达300万方,收入达150亿元。”

  投资要点本周综合气体零售价格同比增长1%,上周同比增长4%本周零售气体价格增速持续回落,我们测算综合气体价格为894元/吨,同比增长1%,环比下降4%。

  其中液态氧气单价为862元/吨,同比下降5%,环比下降8%;液态氮气单价为687元/吨,同比增长17%,环比下降2%;液态氩气单价为1374元/吨,同比下降3%,环比下降2%。

  液氧、液氩价格走弱,预计短期零售气价仍面临压力1)液氧及液氮:华北钢厂限产趋严,需求较为疲软。

  2)液氩:受光伏企业需求下滑影响,液氩价格回落,预计短期内液氩价格继续震荡下行。

  行业动态:液空签存储芯片供气项目,电子特气下游景气度高液化空气集团将投资7000万欧元,在武汉建造一家气体工厂,为存储芯片制造商供应高纯氮气、氧气及氩气等,其中氮气产能达5.2万方/小时,预计该项目将于2022年投入运行。

  持续看好工业气体行业国产替代,海外可比公司近万亿人民币市值1)电子特种气体市场自主品牌占有率仅10%,国产替代趋势明显、潜力巨大。

  2)中国工业气体行业1500亿元市场,复合增速8%,有望诞生大市值公司。

  3)海外可比公司林德、法液空、空气化工产品对应的市值折合人民币分别为近10000亿元、5200亿元和4200亿元,对应2021年的平均PE约为30倍。

  同时跨国公司国内份额约40-50%,近几年本土企业新签项目市场占有率大幅提升。

  投资建议:重点看好工业气体行业龙头杭氧股份、国内二氧化碳龙头凯美特气,重点关注华特气体、雅克科技、昊华科技、金宏气体等电子特气公司。

  杭氧股份:看好工业气体业务市占率持续提升,做大气体、做精设备!公开发行可转债申请获得证监会受理。

  近日发布“十四五”发展规划,长期目标:引领中国空分产业发展,成为世界一流的空分设备和气体运营专家。

  我们预计公司2025年现场制气业务的产销量有望达300万方,收入达150亿元,收入复合增速达30%。

  公司设备在手订单饱满,碳中和等政策会影响下业的投产节奏,但长期需求仍在。

  凯美特气:全球第二大食品级二氧化碳生产商,电子特气成为新增长极据海关及气体圈子相关数据显示,国内电子特气近千亿元人民币市场,进口替代空间广阔。

  电子特气行业壁垒极高,公司有望逐步取得重要客户认证,复制食品级二氧化碳的国产替代路径。

  风险提示1)冶金、化工、光伏等行业需求不及预期;2)零售气体的价格大幅波动风险。

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